7 Charts: Tokenized assets have proved the concept. Now comes the hard part.

KẾT LUẬN

Tokenized assets đã vượt qua giai đoạn proof-of-concept. Thách thức tiếp theo không phải là đưa thêm assets lên blockchain, mà là làm cho chúng thực sự composable - biến chúng từ digital receipts thành programmable financial building blocks. Các dự báo $2-30 nghìn tỷ vào 2030-2034 cho thấy niềm tin mạnh mẽ vào tiềm năng này.

LUẬN ĐIỂM CHÍNH

• Thị trường tokenized assets vượt $30 tỷ (không tính stablecoins), tăng 10x trong chưa đầy 2 năm - tương đương quy mô một ngân hàng khu vực
• Phần lớn tokenized assets chưa composable: chỉ 5% trái phiếu token hóa ($800M trong $15.2B) được triển khai trong DeFi
• Hầu hết những gì gọi là 'tokenization' hiện nay thực chất là digitization - chuyển records lên blockchain mà không mở khóa composability
• Tất cả dự báo lớn đều nhất trí về hướng: tăng trưởng 100x, từ $30B hiện tại lên $2-30 nghìn tỷ vào 2030-2034

LUẬN ĐIỂM PHỤ

• Trái phiếu Kho bạc Mỹ là động lực tăng trưởng chính - nhà đầu tư crypto có thể kiếm lợi suất từ stablecoin nhàn rỗi
• Asset-backed credit (HELOCs, lending vault tokens) đạt $1B nhanh nhất - chỉ 185 ngày từ hoạt động onchain đầu tiên
• Vàng chiếm gần 100% thị trường hàng hóa token hóa ($5B/$5.1B) - phù hợp tự nhiên do đã được giao dịch qua paper claims
• Ethereum vẫn thống trị với $15.7B (hơn 50%), nhưng thị trường đang trở nên multichain: BNB Chain $4B, Solana $2.2B, Stellar $1.7B
• 84% reinsurance tokens được triển khai trong DeFi - ngược với trái phiếu và vàng, phản ánh sự khác biệt giữa 'native onchain' và 'skeuomorphic onchain'

LUẬN CỨ & VÍ DỤ

• GENIUS Act mang lại quy định rõ ràng hơn cho stablecoin tại Mỹ, thúc đẩy tăng trưởng tokenized assets
• BlackRock, Franklin Templeton và nhiều asset manager khác đã nhanh chóng đáp ứng nhu cầu tokenized Treasurys
• Pantera Capital 'token presence index': hơn 3/4 tokenized assets xếp hạng thấp nhất về mức độ 'native onchain'
• Dự báo: McKinsey $2-4T (2030), Ark Invest $11T, BCG/Ripple $9.4T (2030) lên $18.9T (2033), Standard Chartered $30T+ (2034)
• Sự khác biệt giữa các dự báo chủ yếu do khác biệt về định nghĩa (loại assets nào được tính, stablecoins có được bao gồm không)

Nguồn: a16z | Phân tích bởi AI